A Totvs acaba de comprar a RD Station — a companhia líder em automação de marketing digital no Brasil — numa transação que robustece sua vertical de ‘business performance’, amplia seu mercado endereçável e as possibilidades de cross-selling.

O CEO Dennis Herszkowicz está pagando R$ 1,86 bilhão por 92% do capital da RD Station — um enterprise value de R$ 2 bi, ou 10x a receita líquida estimada para a RD este ano, de R$ 206 milhões.

A Totvs, que vale R$ 17 bilhões na B3, negocia abaixo de 6x a receita líquida estimada para 2021.

“É um preço alto para um ativo reconhecidamente bom, mas não saiu barato,” disse um empreendedor de tech, chamando o preço de “múltiplo de IPO numa transação privada.”

Para efeito de comparação, o IPO da Mosaico saiu a 6x receita bruta, e o da Meliuz, a 5,5x.

Os fundadores Eric Santos, Guilherme Lopes, Bruno Ghisi, André Siqueira e Pedro Bachiega estão vendendo metade de suas ações e continuarão na empresa até 2024, quando poderão vender o resto a um múltiplo da receita anual recorrente.

A transação provê uma saída generosa para os investidores financeiros da companhia — a Astella Investimentos, DGF, Redpoint eVentures, Riverwood, TPG e Endeavor Catalyst — que coletivamente tinham mais de 80% do negócio.

A última rodada, Série D, foi liderada pela Riverwood no final de 2019, quando a companhia levantou US$ 50 milhões a um valuation de R$ 750 milhões.

Fundada em Florianópolis há apenas dez anos, a RD deve fechar este ano com uma receita líquida de R$ 206 milhões, o que dá um crescimento médio composto de 46% desde 2016.

A RD é dona de uma plataforma de soluções que inclui produtos como o RD Station Marketing, de automação de marketing, e o RD Station CRM, que controla e organiza o processo comercial de médias e pequenas empresas.

A companhia tem mais de 25 mil clientes em 20 países com escritórios em São Paulo, Bogotá, México e São Francisco.

A compra é uma derrota para a Locaweb, que disputou o ativo e chegou a fazer um follow-on em parte para financiar a compra.

Para a Totvs, a compra da RD é a segunda grande aquisição desde que Dennis assumiu como CEO. Em outubro de 2019, ele pagou R$ 455 milhões por 88% da fintech Supplier, dando origem à vertical que a companhia chama de 'Techfin'.

A transação vem também alguns meses depois da Totvs perder a Linx para a Stone.

A RD Station foi assessorada pelo Morgan Stanley (Andres Sommer/Fabio Akamoto) e pelo FM/Derraik (Fabiana Fagundes, Rodrigo Menezes, Juliene Piniano).

A Totvs foi assessorada pelo Rothschild (Marcos Spieler) e pelo Lefosse Advogados (Luiz Otavio Lopes, Carla Goresku, Breno Sarpi) além da general counsel Claudia Karpat.